การวิเคราะห์การลงทุน

จัดทำโดย นางสาว พัชรา ไทยสมบูรณ์ ID:5001103130 C 2/1


การวิเคราะห์การลงทุน
การวิเคราะห์การลงทุน เป็นกระบวนการในการพิจารณาตัดสินใจที่จะเลือกลงทุนในโครงการดำเนินงานระยะยาว ซึ่งจะต้องใช้เงินลงทุนเป็นจำนวนมากและผลตอบแทนที่จะได้รับในอนาคตนั้นไม่แน่นอน เช่น การซื้อเครื่องจักรใหม่ การสร้างโรงงานใหม่ และการวิจัยและพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ เป็นต้น การวิเคราะห์โครงการลงทุนจึงถือได้ว่ามีความสำคัญต่อธุรกิจเป็นอย่างมาก เพราะอาจจะทำให้ธุรกิจประสบผลสำเร็จตามเป้าหมายหรือประสบกับความล้มเหลวจากการตัดสินใจของฝ่ายบริหารได้ ดังนั้นจึงจำเป็นต้องอาศัยเทคนิคและเครื่องมือทางการเงินมาใช้ เพื่อช่วยในการตัดสินใจปัญหาการใช้เงินทุนของธุรกิจให้เกิดประโยชน์สูงสุดและมีความเสี่ยงน้อยที่สุด
ประเภทของการลงทุน
การตัดสินใจในโครงการลงทุนนั้นสามารถจำแนกได้เป็น 2 ประเภทใหญ่ ๆ ดังนี้
1. โครงการลงทุนใหม่เพื่อขยายกิจการ เช่น การลงทุนในสินทรัพย์ระยะยาว การออกแบบ วิจัยหรือพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ เป็นต้น
2. โครงการลงทุนเพื่อทดแทน เช่น การลงทุนซื้อเครื่องจักรใหม่เพื่อทดแทนเครื่องจักรเก่าที่ล้าสมัยหรือเสื่อมสภาพ และปรับปรุงระบบการผลิตใหม่เพื่อทดแทนระบบการผลิตเดิมที่ขาดประสิทธิภาพ เป็นต้น
ปัจจัยในการพิจารณาตัดสินใจลงทุน
การพิจารณาเลือกลงทุนในโครงการใดนั้น จะต้องคำนึงถึงปัจจัยต่าง ๆ ดังนี้
1. อัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่ต้องการ
อัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่ต้องการจากโครงการลงทุนในการตัดสินใจลงทุนในโครงการใดนั้นจะต้องคำนึงถึงอัตราผลตอบแทนที่จะได้รับจากการใช้เงินทุน โดยเงินลงทุนของธุรกิจนั้นจะมีต้นทุนของเงินทุนตามลักษณะโครงสร้างเงินทุนของแต่ละธุรกิจแตกต่างกันไป แต่อย่างไรก็ตาม การกำหนดอัตราผลตอบแทนขั้นต่ำที่ได้จากโครงการลงทุนนั้นไม่ควรต่ำกว่าต้นทุนของเงินทุนที่เกิดขึ้นของธุรกิจนั้น ๆ
2. เงินสดจ่ายลงทุน
เงินสดจ่ายลงทุนหมายถึง จำนวนเงินสดที่จ่ายลงทุนในโครงการไม่ว่าจะโดยทางตรงหรือทางอ้อมโดยโครงการลงทุนแต่ละโครงการจะมีเงินสดจ่ายลงทุนแตกต่างกัน ดังนั้นจึงเป็นปัจจัยหนึ่งที่มีผลต่อการวิเคราะห์การลงทุน
3. เงินสดรับจากการลงทุน
เงินสดรับจากการลงทุนหมายถึง เงินสดรับหรือผลตอบแทนจากการลงทุนตลอดอายุของโครงการ ซึ่งอาจจะเป็นรายได้ที่ได้รับเพิ่มขึ้นหรือเป็นค่าใช้จ่ายที่ประหยัดได้ เงินสดรับจากการลงทุนจะต้องคำนึงถึงภาษีเงินได้ด้วย

4. ค่าเสื่อมราคา
ค่าเสื่อมราคาเป็นค่าใช้จ่ายที่นำไปหักจากรายได้ก่อนที่จะนำไปคำนวณภาษีเงินได้ การคิดค่าเสื่อมราคานั้นมีหลายวิธี โดยแต่ละวิธีจะทำให้ค่าเสื่อมราคาที่คำนวณในแต่ละปีของโครงการลงทุนแตกต่างกันไป ค่าเสื่อมราคาเป็นค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้จ่ายเป็นเงินสด แต่จะช่วยให้สามารถประหยัดภาษีได้ ดังนั้นการคิดค่าเสื่อมราคาจึงมีผลต่อเงินสดจ่ายลงทุนและเงินสดรับของแต่ละโครงการลงทุนด้วย
โดยทั่วไปวิธีการคิดค่าเสื่อมราคาที่นิยมใช้มีดังนี้
1) วิธีเส้นตรง วิธีนี้จะนำราคาทุนของสินทรัพย์หักด้วยราคาซากลั้วหารด้วยอายุการใช้งาน
2) วิธียอดลดลงทวีคูณ วิธีนี้อัตราค่าเสื่อมราคาจะเป็น 2 เท่าของวิธีเส้นตรงและไม่คำนึงถึงราคาซากของสินทรัพย์
3) วิธีผลรวมจำนวนปี วิธีนี้จะนำอัตราส่วนของปีที่ได้ประโยชน์ในสินทรัพย์กับผลรวมของจำนวนปีทั้งหมดคูณกับราคาทุนของสินทรัพย์หักด้วยราคาซาก(ถ้ามี)
4) วิธีจำนวนผลผลิต วิธีนี้ประมาณการปริมาณผลผลิตทั้งหมดที่ได้รับจากการใช้สินทรัพย์เพื่อนำมาคำนวณอัตราค่าเสื่อมราคาต่อหน่วยผลผลิต
5. ภาษีเงินได้
ในการดำเนินงานของธุรกิจโดยทั่วไป เมื่อมีกำไรจากการดำเนินงานจะต้องนำผลกำไรที่ได้ไปคำนวณเพื่อเสียภาษีเงินได้ต่อไป ถ้าธุรกิจมีกำไรมากจะเสียภาษีเงินได้สูงกว่าธุรกิจที่มีกำไรต่ำกว่า
6. มูลค่าของเงินตามเวลา
เงินที่ได้รับในช่วงเวลาที่แตกต่างกันภายใต้ภาวะปัจจัยดอกเบี้ยที่แตกต่างกันไปด้วย ในการวิเคราะห์โครงการลงทุนนั้นจะต้องคำนวณหามูลค่าปัจจุบันของเงินที่จะได้รับในอนาคตว่ามีค่า ณ ปัจจุบันเท่าไร เพื่อสามารถนำไปเปรียบเทียบกับเงินที่จ่าย ณ วันปัจจุบันได้ถูกต้องมากขึ้น

คำถาม
1.ประเภทของการลงทุนมีกี่ประเภทอะไรบ้าง
2.ปัจจัยในการพิจารณาตัดสินใจลงทุนจะต้องคำนึงถึงปัจจัยอะไรบ้าง
3.การวิเคราะห์การลงทุนเป็นกระบวนการการวิเคราะห์ในระยะใด